经历了上周五伦敦铜的大幅下跌之后，基本金属依旧维持弱势振荡格局。从影响因素来看，除了疲弱需求和高企库存的打压之外，强劲的美元和不断走低的原油依然是制约价格的重要因素。在这一背景下，基本金属在弱势中挣扎。
近段时间美元的强势特征丝毫没有松动，美元指数不断创出新高，目前已经上涨到了80以上。面对走势如此坚挺的美元，相信多数投资者和笔者一样在考虑美元何时回落的问题。
从美元指数的特征来看，欧元大幅下跌无疑是助涨美元的重要推动因素。在全球经济增长放缓的大背景下，欧元区经济增长也陷入了衰退的泥潭。
综合外电9月10日报道，欧盟大幅下调欧洲2008年度经济增长预期，并称欧洲主要经济体将进入衰退。欧盟表示，商品价格的持续上涨、金融市场动荡与全球经济疲弱均令欧洲经济承压。预计德国将在2008年第二季与第三季陷入衰退，而英国与西班牙将于2008年第三季与第四季进入衰退。欧盟委员会预计，总体而言，欧洲经济2008年度将增长1.4%，低于4月份预测的2%涨幅。同时欧盟还削减2008年欧元区经济增长预期由1.7%至1.3%。同时欧盟委员会指出，鉴于全球经济的低迷前景，可能将在11月份削减2009年度预期。这些不利的论调与欧元的表现吻合。
就美国而言，近期美国政府对本国经济频频出手。继大规模的经济政策之后，近日再对“两美”施以援手。此举虽备受非议，但美联储前主席格林斯潘却在近日指出，美联储此举值得称赞。相对于其他西方国家的束手无策，美国政府近期连续出手，更显摆脱经济衰退的积极性。受此影响，美元指数自7月上旬以来，从71.70点附近，扶摇直上，不仅轻易上破77.70点牛熊分水岭，更上冲80点整数关口。
从技术上看，美元上涨形态保持得非常完好，完全沿着5天均线上行。从历史走势观察，80点整数关口是近20年以来的底部区域，在2007年9月下破之后，直到近日才回归。因此，美元指数在该关口反复的可能性较大。如果价格继续上行将测试81-82关口，就目前上涨的速率来看，短时间内测试该区域有可能是瞬间触及，停留的时间不会太长。不过可以肯定的是，在目前水平，美元指数一旦回落速度将非常快，幅度也会很大，出现这种情况的标志应当是价格迅速跌破5天和10天均线。因此在行情没有出现之前，我们只能拭目以待。
鉴于上述分析，笔者认为，在美元强势局面没有丝毫松动的情况下，基本金属依然很难出现像样的反弹行情。目前真正制约价格上涨的根本因素还在于经济不景气带来的需求疲软，伦敦铜和伦敦铝不断增加的库存表明市场看淡后市，需求迟滞带来的效应在弱势行情中被放大，所以价格表现出不断走低的特征。
就单一品种而言，伦敦铜创新低而国内铜抗跌的背离现象在后期肯定要给出结果，在进口已经恢复的情况下，后奥运时代能否唤起国内可能被抑制的消费将决定铜价能否发动一轮像样的反弹行情。如果消费迟迟不能启动，那么铜价下跌的空间还很大，毕竟国内宏观调控对经济的影响已经逐渐显现出来。另外，伦敦铝和沪铝下跌之势能否就此止住仍有待观察。沪铝经过连续下跌之后出现反弹也将是急速的，否则绵绵阴跌的行情将贯穿到年底。
综合上述分析，笔者认为，短期内基本金属依然需要从美元的表现中寻求指引。
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