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作为改革开放进展到一定阶段的必然产物,同时也作为改革开放的重要标志和成果之一,我国期货市场经历了孕育、试点、整顿、规范发展等阶段,取得快速发展。截至2007年末,我国的商品期货市场已经成为仅次于美国的全球第二大商品期货市场。
初尝期货滋味



　　1988年初,国务院指示有关部门对国外期货制度进行研究,并明确指示探索期货交易。由此,在改革开放正好10周年之际,我国期货市场步入了孕育阶段。


　　1988年5月,国务院决定以小麦、麻、生猪等作为期货试点品种进行期货市场试点。1990年10月,经国务院批准,中国郑州粮食批发市场引入期货交易机制,标志着我国第一个商品期货市场正式诞生。当月,深圳有色金属期货交易所率先推出特级铝标准合约,正式启动了期货交易。


　　此后的3年内,由于监管不足,期货市场出现盲目发展势头。众多期货交易所如雨后春笋般相继成立,交易品种迅速增加。交易所最多的时候达到50多家。


　　期货市场违规行为层出不穷,大户垄断、操纵市场、联手交易、超仓借仓、透支交易等。这些投机行为不仅使广大投资者蒙受了巨大损失,更为严重的是,因操纵行为泛滥价格严重扭曲,价格发现功能根本无法实现,更谈不上套期保值功能的发挥。


　　清理“硬着陆”导致市场萎缩



　　随后,国务院和监管部门逐步认识到期货市场问题的严重性,着实实施清理整顿。1993年底,国务院开始第一次清理整顿工作,加强市场监管力度。经过清理,最终有15家交易所被确定为试点交易所。1994年暂停了期货外盘交易;同年4月暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易;10月,暂停粳米、菜籽油(资讯,行情)期货交易。1995年2月发生国债期货“327”风波,同年5月发生国债期货“319”风波,当年5月暂停了国债期货交易。


　　1998年8月,国务院再次对期货市场进行清理整顿。期货交易所撤并,只保留上海、郑州和大连3家。期货交易品种压缩为12个,并且各个交易所不再重复设置同样的品种。1999年9月1日,《期货交易管理暂行条例》开始实行。随后,中国证监会出台了一系列期货市场管理办法。统一了三个交易所的交易规则,提高了对会员的结算准备金和财务实力的要求,修改了交易规则中的薄弱环节,完善了风险控制制度。


　　总的来看,2000年之前,我国期货市场监管体制比较混乱:一是政出多门,缺少集中统一的监管部门;二是监管部门以“管得住”作为监管思路,在监管手段上以行政性指令为主。


　　清理整顿为依法治市奠定了基础,但也导致市场成交量急剧下降,市场慢慢萎缩。2000年当年,市场总成交量已仅为5年前的十分之一。


规范发展时代:交易品种“大扩军”



　　2000年之后,期货市场逐渐走向规范。2004年1月31日,国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布以后,一系列引领期货市场规范发展的法规制度得以完善,多项关系期货市场长远发展的基础制度逐步建立健全,一批关系国计民生的商品期货品种相继上市交易。


　2007年4月,国务院修订发布了《期货交易管理条例》,中国证监会相继颁布实施8个配套规章和规范性文件,为强化市场监管和发展金融期货奠定了法规基础。


　　近几年来,中国证监会采取了一系列促进期货市场改革发展的重大举措,取得了积极成效。期货市场服务国民经济的能力显著增强,期货市场与现货市场、实体产业的融合度不断提高。逐步形成了期货市场较为完备的品种体系,完善了主要大宗商品的价格形成机制。


　　先后有11个关系国际民生的大宗商品期货交易品种上市,从而使交易品种达到17个。至此,除原油外的国际市场主要的大宗商品期货交易品种都已在我国上市。此外,金融期货品种也在研究和准备中,为适时推出积极创造条件。


　　同时,证监会扎实推进各项基础制度建设,逐步建立完善了期货保证金安全存管监控制度、以净资本为核心的风险监管指标体系、期货投资者保障基金、实名制和统一开户制度等等。


　　随着市场规范化程度的提高,相关行业龙头企业积极参与期货交易。同时,期货公司的抗风险能力明显增强,截至今年10月,全国期货公司总资产分别是6年前的2.1倍和2倍。


　　而且,商品期货市场规模也在稳步扩大,市场影响力日益显现。2007年与1993年相比,交易额和交易量分别增长了73倍和81倍。去年,我国的商品期货市场已经成为仅次于美国的全球第二大商品期货市场,其中,农产品(000061,股吧)期货成交量已跃居世界第一位。


　　继续发展仍要“稳字当头”



　　如今,期货市场的价格发现和套期保值功能开始得以正常发挥,并在指导现货生产、消费与流通,促进现货市场流通秩序建立、推动农业结构调整和粮食流通体制改革等方面逐步发挥积极作用。


　　值得一提的是,近期的金融风暴席卷全球,我国的期货市场之所以抵御住了这次罕见的重大系统性风险的严峻挑战,除了监管部门积极采取应对措施外,更大程度上是因为近几年来国内期货业采取了以上重要系列举措。


　　当前,国内外金融形势正在发生深刻的变化,对进一步推进期货市场改革发展、深化期货市场功能提出了更新更高的要求。


　　与国际市场和国民经济发展需要相比,我国期货市场在产品结构（比如没有期权和金融期货）、中介机构结构、投资者结构方面有进一步的提升改进空间。最近,中国证监会在继续深入贯彻落实科学发展观、坚持“稳步发展期货市场”方针的前提下,紧紧围绕“为国民经济发展服务,为产业健康发展服务”目标,提出了今后期货监管工作的要点和八大新举措。


　　相信随着各项新举措的逐步推进实施,我国期货市场制度必将进一步得到完善,产品结构、中介机构结构及投资者结构必将更趋合理和优化,对外程度也会进一步提高。作为金融市场的重要组成部分,我国期货市场的发展必然能得以进一步深化,从而可以更好地服务于国民经济又好又快发展的全局。

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